股市巨震 量化对冲基金跑赢沪指!

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2020年11月20日10:50:13 评论 5 3823字阅读12分44秒

股市巨震 量化对冲基金跑赢沪指!! 随着近期疫新冠肺炎疫情影响,全球市场出现剧烈波动,投资者避险情绪升温,市场对量化对冲产品的关注度大幅提升。不过,《每日经济新闻》记者发现,统计数据显示,A股市场有业绩统计的28只公募量化对冲基金(A、C份额分开计算),节后以来(截至3月23日)平均涨幅为-0.09%,年内平均回报则为1.49%。显然,这28只量化对冲基金扛住了A股这波回调——平均业绩跑赢沪指超10个百分点。

那么,投资者高度关注的量化对冲基金在国内的发展是怎样的呢?另一个更具金融科技含金量的名词——AI+量化又是怎么一回事?

A股公募量化对冲基金跑赢沪指超10个百分点

股市巨震 量化对冲基金跑赢沪指!

   受欧美市场暴跌情绪影响,A股市场节后以来也回调明显。截至3月23日,春节后以来沪指区间涨幅为-10.63%,深证成指和创业板指分别为-9.27%、5.22%。

股市巨震 量化对冲基金跑赢沪指!

   回到公募基金市场,统计数据显示,全市场有业绩统计的28只量化对冲基金(A、C份额分开计算),春节后以来(截至3月23日)平均涨幅为-0.09%,年内平均回报则为1.49%。

不难看出,28只公募量化对冲基金扛住了A股这波回调——平均业绩跑赢沪指超10个百分点。

具体来看,在全球多个市场剧烈波动时(此处统计了2月3日至今的业绩),其中15只基金扛住波动,涨幅在0~3.62%;另外13只公募量化对冲基金业绩虽然回撤,但最高回撤5.04%也低于A股主要指数回撤幅度。

股市巨震 量化对冲基金跑赢沪指!

   《每日经济新闻》记者注意到,业绩回撤较多的几只量化对冲基金,其跟踪标的主要为美国3年期国债;而业绩相对稳定的几只基金,其跟踪标的主要为中国人民银行公布的一年期银行定期存款。

2020年报显示,其中有19只基金的第一大重仓股为中国平安;其次,贵州茅台、招商银行、兴业银行也是这些基金青睐的重仓股。

背景回顾:

2020年12月27日是2020年的最后一个星期五,中国证监会批准了多家基金公司的量化主题基金。获得批文的基金公司有:德邦、华夏、富国、海富通、景顺长城……

自2020年1月21日华泰柏瑞量化对冲基金获批后,公募量化对冲基金的审批已暂停多年。

在开闸之后,凭借在公募量化对冲基金领域的丰富实战经验,海富通基金火速启动了新基金的发行工作,新的量化基金产品于2020年1月13日正式开售,限额30亿元。

量化交易贡献了25%的市场交易量

其实在A股市场上,投资者对量化交易印象最为深刻的是2020年6月,杠杆上的牛市突然大跌了,一时间千股跌停。就在股市大跌期间,一个俄罗斯人利用量化高频系统在A股市场白捡钱,虽然事后相关人员都受到了监管处罚,但彼时,国内投资机构毫无还手之力还是让人感到唏嘘!

中国资本市场的开放越开越大,外资进来,但进来的不光是资金,还有先进的金融工具和交易方式。

而中国的量化投资从2020年股指期货推出之后开始起步,2020年股市动荡时,很多主动基金采取了清盘策略,对市场造成了很大的影响。但是,在股市动荡期间量化投资的表现相比之下非常稳定,得到了市场的肯定,并且量化对冲的稳健收益开始受到投资者的关注,大量资金涌入这个领域。

2020年,新基金发行募资困难,但量化基金发行却逆势上扬。资料显示,2020年新成立的量化基金数量达到了66只,超过了2020年全年的成立数。

据招商证券研报显示,截至2020年底,公募量化产品总计311只,其中主动量化产品191只,指数增强产品102只,对冲型产品18只。截至2020年底,公募量化产品的总规模达 1605.07亿元,财富如何积累,让自己变得更有钱?其中主动量化产品682.37亿元,指数增强产品848.98亿元,对冲型产品73.72亿元 。

据私募排排网数据显示,截至2020年2月底,在30多家证券百亿级私募中,量化策略百亿级私募有6家,分别是2020年成立的金锝资金、2020年成立的九坤投资、2020年成立的锐天投资、2020年成立的灵均投资和明汯投资、2020年成立的幻方量化。

据不完全统计,截至2020年12月,2020年以来有业绩记录的1369只量化策略基金整体收益为15.89%,仅次于股票策略22.29%的收益率。其中正收益基金有1186只,占比为86.63%;11只产品收益翻倍,最高收益达373.61%。此外,还有396只基金收益介于20%~100%之间。百亿级量化私募表现也不错,从整体收益率看,除个别机构2020年收益率在15%以下,另外5家百亿级量化私募收益均在20%以上,其中幻方量化和明汯投资的收益率超过30%。

经过两年发展,中国市场日成交量中的25%是量化交易打出来的。优士阁理财湘财证券总裁助理、经纪业务分公司总经理周乐峰在做AI量化演讲时分享了这个数据。

中信证券2020年8月23日公布的半年报披露了其自营投资方面的信息,对量化投资有一段重点的描述:2020年上半年,理财有道公司另类投资业务积极应对市场变化,基于宏观分析和判断,以量化交易为核心,灵活运用各种金融工具和衍生品进行风险管理,开拓多市场多元化的投资策略,有效分散了投资风险,丰富收益来源。在策略开发上大量运用人工智能/机器学习的最新技术,取得了成效。目前已开展的业务或策略包括:股指期现套利、股票多空、宏观对冲、大宗交易、统计套利、基本面量化、可转债套利、可交换债策略、商品策略、期权策略等。

中信证券在股指期货交易上一直是神话一样的存在,投资者很关注其多空头寸的布局。而谜底终于揭开,投资者的交易对手居然是电脑!

中信证券显然对量化交易寄予厚望,在半年报中还有这样一句:另类投资业务方面,公司将在人工智能/机器学习上加大投入,进一步研究和开发新策略,建设更高效的交易系统,把握市场出现的各种投资机会,稳步提高投资收益率。

国内顶尖的券商如此重视量化交易和人工智能,这是量化交易在境内市场快速发展的佐证,也颠覆了很多人对投资的认知。而人工智能和量化交易结合在一起,就是量化投资的下一个发展方向——AI量化。

数学家+IT精英跨界来袭

在2020年12月23日的中国四川,榜样中国·2020四川十大新经济领军人物颁奖现场上,10位戴着红围巾的董事长、CEO走上领奖台,不穿西装的超过一半,穿牛仔裤、运动鞋领奖的大有人在,或许这就是新经济领军人物刻意突出的范儿——不拘一格、与众不同、颠覆传统……

其中的获奖者之一——成都某科技公司CEO梁举,于当日19:29分在微信朋友圈写下了五个字:寒冬里的增长。

就在当日的三天以前,《每日经济新闻》记者刚刚听过一场推介会,首次听说了一个词AI量化,也获得了一个信息——现在从事AI深度学习和图像识别的人,多数来自微软亚洲研究院中搞Bing搜索引擎的一帮人,而梁举正是其中之一。优士阁理财

而AI量化就是运用人工智能的量化投资交易,是量化交易的升级版,AI自动寻找规律,不需要人定义规则。

梁举在接受《每日经济新闻》记者专访时表示,2020年我们实现收支平衡,营收比2020年增长了300%。从梁举说出的这个营收增长同比数据可以看出,AI量化交易市场在2020年正在迅速成长。

在探寻量化交易的采访中,《每日经济新闻》记者感觉不小心又推开了一扇门,从一个复杂性问题扎进了另一个复杂性问题。

在量化对冲基金审批开闸的背景下,数学家+IT精英的跨界型正在走来。这是一群用云服务器交易的人,在他们眼中投资问题就是个数学工程问题。寻找靠谱的因子,把原因(X)和结果(Y)进行关联,建立数学模型对价格进行预测,量化交易工作可以形象地被称为破解资本市场波动的密码。

AI+量化在投资上是否能超越人类?

如何让电脑学会从一堆西瓜中挑选一个好西瓜?

另在一个午后的阳光中,《每日经济新闻》记者在采访中想要理解AI如何选择股票,某科技高级策略工程师李先生用挑西瓜举例。

李工程师,语速很快,声音不高,带有典型的IT男气质,和记者接触过的金融圈人士明显不同,这是一个理工男,程序员,也是个周六都在公司上班的人……

先把西瓜分两堆,第一堆切开,寻找各种特征和西瓜好坏的关系,比如,颜色、大小、形状、敲起来的声音、纹理……这些是影响西瓜品质的影响因素,称为因子。总结因子和西瓜好坏的关系,就是建立X和Y的函数关系,或者叫因果关系,简单地说就是找规律,赋予每个影响因素一定的权重。这个过程就叫机器学习,最后会形成一个挑选的策略,然后在剩下的一堆里面挑出好西瓜。

不过,《每日经济新闻》记者的问题更为简单直接:未来几天会涨的股票给我来几只。当程序运行起来,几分钟后,记者看到了几只股票的名称、代码和买卖方向。

就这几只?不需要继续分析直接无脑买入?靠谱吗?记者心中默默地问,出于礼貌不好意思开口,只能淡定地点头。

这是我第一次看到自动筛选的股票,完全不需要我干预和动脑筋,太神奇了!记者此刻就是个投资小白。

记者看到一长串数据,这个策略的累计收益率是157.30%,开始时间为2020年8月28日。近1周收益率-1.65%,近1月收益率2.36%,近6月收益率19.61%,近1年收益率121.57%,年化收益率63.40%,最大回撤15.23%,夏普比率1.69……

这是记者第一次接触真正的量化策略,理财有道一直以来,记者误认为量化交易就是程序化交易的另外一种说法,但是这个观念在采访之初就被梁举纠正了,这只能算是专家系统。

量化投资包括:量化选股、量化择时……与价值投资、技术分析、指数投资有什么区别?从下面的关系图可以一目了然。

 

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